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起首：紫金天风期货接头所
【20250304】铝周报：既无风雨也无晴
铝 不雅点小结
中枢不雅点：中性 本钱下移重迭去库加速，但由于现时需求延迟有所方面，利润进一步延迟的可能性较低。
月差：偏多 当月与主力月差为15元/吨，较前一周扩大25元/吨。
冶真金不怕火利润：偏空 上周国内电解铝利润为3504元/吨。
现货升贴水：偏空 A00铝升贴水：由现货贴水70元/吨转为贴水40元/吨。
铝型材开工率：偏多 铝型材企业周度开工率52.5%，较前一周加多1%。
铝板带开工率：偏多 铝板带企业周度开工率68.6%，较前一周加多2%。
铝线缆开工率：偏多 铝线缆企业周度开工率55%，较前一周加多4%。
国内库存：偏空 本周一电解铝社会库存为88.6万吨，相较上周四加多1.3万吨。
铝棒库存：偏空 本周一铝棒社会库存相较上周四加多0.65万吨至31.42万吨。
进口利润：偏多 上周电解铝进口盈亏为-2143元/吨，进口窗口保抓关闭。
LME库存：偏多 上周LME铝库存为51.71万吨，较前一周减少1.87万吨。
LME0-3升贴水：偏多 上周LME铝0-3升水为5.11好意思元/吨。
均衡&瞻望
不雅点回想：总体而言咱们觉得现时铝价处于高位颠簸的态势，一方面，现时氧化铝价钱基本企稳，后续本钱带来的负担在慢慢走弱；另一方面，节后地产端的开工、融资出现边缘改善，以及干系战略慢慢提上议程，或将对铝利润带来一定进度的撑抓，后续仍需不雅察电子消耗、电网、汽车端的需求开释情况以判断铝的利润变化节律。
铝市集不雅测
期铝价钱颠簸
上周沪铝价钱小幅下调，开于20670元/吨，收于20670元/吨，周涨0%，周内高点20730元/吨，低点20435元/吨；伦铝开于2626好意思元/吨，收于2650好意思元/吨，周跌0.91%。
基差&区域价差
上周LME 0-3 升贴水由升水10.1好意思元/吨转为升水5.11好意思元/吨，上海A00铝现货由贴水70元/吨经管至40元/吨。
价差方面，上周沪粤两地价差为10元/吨。
供给
云南电解铝春季将不会减产
现在云南地区慢慢过问旱季，金沙江、澜沧江流域降水慢慢驱动减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为富饶；
减产方面，南边电网称云南地区电力储备富饶，可保证旱季云南电解铝厂分娩。
电解铝产量处于高位
电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.3万吨/周，较上周加多0.2万吨；
废铝方面，受沪铝价钱飞腾影响，上周精废价差有所回落，废铝供应利润举座有所经管。
本钱&利润
利润有所回落
利润方面，节后电解铝利润在沪铝价钱坚挺以及氧化铝价钱回落的影响下大幅配置，上周电解铝平均利润回调至3504元/吨；
本钱方面，受到氧化铝价钱大幅幅下行影响，上周宇宙电解铝平均本钱由19521元下降至17263元/吨。
氧化铝
上周国内氧化铝价钱举座大幅下行，其中朔方产区均价为3370元/吨，南边产区均价为3398元/吨，价钱举座处于南高北低的情形
外洋方面，外洋氧化铝价钱抓续走弱，氧化铝成交价钱下降至485好意思元/吨。
能源煤&电力
能源煤方面，上周能源煤价钱举座小幅下行，榆林Q5800价钱为519元/吨，鄂尔多斯Q5500价钱为468元/吨，广西防城港为750元/吨；
电力价钱方面，上周宇宙平均工业电价保抓在0.424元/度。
出进口
电解铝出口利润保抓
出进口方面，在现时表里均衡的驱动下，电解铝进口窗口抓续保抓关闭景况，现时电解铝进口利润仅为-2143元/吨；铝材出口方面，现时铝箔、铝板带出口利润已基本配置至水面上方，铝型材出口利润仍处于吃亏景况。
下流&库存
铝下流开工回升
上周，铝下流龙头加工企业开工率为59.8%，较前一周回升1.1%。
分板块来看，春节后末端消耗抓续配置，铝下流开工率举座回升，上周个板块中铝线缆板块开工率回升最为迅猛，其开工率回升4%至55%，其次是铝板带板块，在出口回升的带动下开工率回升2.2%至68.4%；铝型材、铝箔板块的开工率则小幅回升0.9%、1%至52.5%、74.3%．
国内累库放缓
本周一电解铝社会库88.6万吨，较上周四加多1.3万吨。
上周LME铝库存约为51.75万吨，较前一周减少1.87万吨。
铝棒去库加速
本周一铝棒社会库存相较上周一减少0.65万吨至31.42万吨。
铝棒出库速率较前一周加速，上周铝棒出库5.86万吨，较前一周加多0.71万吨/周；铝棒加工费方面，本周一各地铝棒加工费巩固运行，无锡地区加工费由180/吨升至200元/吨，佛平地区加工费由150元/吨升至160元/吨，包头地区加工费为-80元/吨。
作家：贾瑞斌
从业资历证号：F3041932
交游议论证号：Z0015195
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